欢迎您光临518论文发表网!
网站LOGO

柳传志“收山之作”

时间:2016-06-29 11:18来源:《新经济》2015010期 作者:论文发表老师点击:
0

随着联想控股赴港上市尘埃落定,柳传志退休也进入倒计时阶段。相比起其他企业家,柳传志更希望以联想为平台,培育出优秀的企业。不过倘若要实现上市后每年增长30% 以上的目标,联想控股的多元化战略还需要付出更大的代价。

文| NEW ECONOMY 陆一夫

作为中国的IT 教父,柳传志曾说过,如果联想控股在2015 年能够整体上市,他的职业生涯就画上一个很好的句号。如今这一个句号真的要即将画上——联想终于启动上市计划了。

4 月16 日,香港证券交易所证实联想控股已提交首次IPO 申请,有外媒报道指如果进展顺利,最快将于今年6、7 月份实现上市。业内人士预计,联想控股上市将超越广发证券H 股发行,成为亚洲今年最大IPO——联想控股的募资总金额可能在20亿至30 亿美元。

从招股说明书看,联想控股的募集资金将首先用于增加战略投资的资本,其次用于继续投资高增长潜力行业,如消费与服务行业,以及补充财务投资资本、偿还部分即将到期公司债务。

联想控股的战略投资业务包括六大板块,分别是IT 业务、金融服务、现代服务业、农业与食品、房地产、化工与能源材料。其中IT 业务主要是指联想集团,持股30.55%,是目前全球最大的PC 生产公司;房地产主要是融科置地,联想控股100% 持有该公司。

除上述两个板块外,其他四大板块业务都由多家公司构成。金融服务业包括正奇金融、汉口银行、拉卡拉和苏州信托等。而现代服务业包括中国最大的口腔医疗连锁机构振博口腔、增益物流、养老服务商安信颐和以及国内最大的租车公司神州租车。

值得一提的是,神州租车已于去年9 月登陆港交所,并成功融资34.5 亿港元。目前神州租车的股价较当时发行价高出一倍,中金、摩根大通等投行也表示看好其市场前景。

另外,联想控股在农业与食品板块上同样有所涉足,包括佳沃集团白酒企业丰联酒业,联想持股均超过9 成。

除了战略投资业务六大板块之外,联想控股还有财务投资业务,主要由联想之星、君联和弘毅投资资本三家公司构成。这三家公司的收益计入联想控股,但所投资公司的收益不计入联想控股。

这三家公司则构成联想控股投资业务的四个层次:早期天使投资和A 轮投资,由联想之星负责;君联资本负责风险投资,弘毅投资负责PE;联想控股专注于战略投资。2015 年以来,累计投资达5.983亿美元的14 项战略股权投资,以及总投资额9650万元的26 项天使投资。

柳传志接受媒体采访时曾表示,下面的公司不是联想一个股东,如果单独上市,更多股东能够受益;但联想同时是他们的股东之一,在一个平台上有协同的价值与效应。

从股权结构看,作为最大个人股东的柳传志只有3.4% 的股份,而持股最多的是中科院国科控股,达到36%。在另外六位个人股东中,除黄少康外,其余五人皆为联想控股高管,这五位高管的持股比例合计为9.6%。再加上联持志远和联恒永信均为公司员工持股平台,两家机构共持有32.9% 的股权。

以此计算,联想员工合计持股高达42.5%。

招股书还披露了联想控股的财务情况。2012年至2014 年,联想控股营收分别为2263 亿元、2436 亿元和2890 亿元人民币,净利润则分别约为44.6 亿元、77.1 亿元、78.2 亿元人民币。比较特殊的是,联想控股的营收并非所投资公司的营收之和,而是按持股比例合并的营收之和。

为了实现柳传志提及的上市后每年增长30% 以上的计划,联想控股近年加大了对非IT 业务的投入,全面实施多元化经营战略。不过根据招股书的数据分析,IT 业务仍然为联想控股贡献了绝大部分收入。

在2012 年至2014 年,主营IT 业务的联想集团贡献收入都占据联想控股总收入93% 以上,利润占比也在33% 到54% 之间。而金融和房地产业务已经产生收益,但农业、白酒、化工板块仍处于亏损状态。

招股说明书也对这一部分潜在风险予以披露:“Lenovo 联想集团处于激烈竞争的行业,无论是硬件、软件,还是提供的服务,都是技术更迭迅速的行业,且价格竞争激烈;同时也面临着全球PC 市场需求疲软的压力,另外其业务已经遍布众多国家,大部分收入已经是来自于中国以外地区,在不同地区所面临的竞争亦不容忽视。”

在4 月15 日联想新财年誓师大会上,联想集团发布全新品牌LOGO,宣布将全力向互联网转型。当天联想集团CEO 杨元庆多次强调,联想必须要从以产品为中心转型为以用户为中心,他还直言“没早用微博吃大亏了”。

新财年联想的野心不小,其中PC 的销售目标是7000 万台,市场份额达到23%。尤为引人关注的是,今年联想手机业务要发动猛烈攻势,打好“双品牌”这张王牌,杨元庆提出的目标是卖出1 亿台。去年将摩托罗拉手机收入囊中后,联想寄望于摩托罗拉能保持在北美、拉美和印度市场的强劲势头,同时向中国和欧洲市场进攻,而联想品牌则瞄准国内和新兴市场。

不过在国产手机市场里,小米、华为的光芒早已盖过联想。杨元庆也意识到,目前联想手机在中国市场面临严峻挑战,他要求中国团队必须攻克智能手机开发市场。

“联想正处在至关重要的时刻,要彻底改变自己,推动彻底快速转型。”杨元庆说,“我们要对客户进行细分,打破大兵团的疆界,建立起快速反应,快速决策,快速行动的小分队。”从联想集团的组织架构就不难看出,PC 业务将以“防守”为主,以实现利润为重心;而移动业务和云服务业务则是“进攻”优先,是联想未来必争的市场。

版权声明
(责任编辑:论文发表老师)
热点标签:

相关论文推荐

qq咨询
论文投稿咨询
发表论文咨询
QQ客服